广汇能源(600256):煤炭产销高增＆分红兑现,高股息高成长属性凸显-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年公司实现营业收入364.4亿元，同比-40.72%；归母净利润29.6亿元，同比-42.60%。

   2、25Q1单季度公司实现营业收入89.0亿元，同比-11.3%，归母净利润6.94亿元，同比-14.1%，环比-27.6%。

   3、24年公司实现煤炭产量4325万吨，同比+64.0%；煤炭销量4723万吨，同比+52.4%。25Q1煤炭产量1504万吨，同比+123%；煤炭销量1469万吨，同比+62.9%。

   4、24年公司实现天然气产量68242万方，同比+17.58%；天然气销量408564万方，同比-52.95%。

   5、24年公司甲醇产/销量107.88/105.32万吨，同比18.4%/-5.4%；煤基油品产/销量56.78/58.42万吨，同比-12.7%/-15.3%。

   6、公司与新疆顺安能源有限公司签署股权转让合同，转让价款为20.5亿元，加速推进淖毛湖东部煤矿开发工作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为35/40/45亿元，对应PE分别为10.7/9.4/8.3倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；天然气价格不及预期；安监强度超预期。

  

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