凯莱英(002821):降本增效成果显著,新兴业务同比恢复高增长-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、降本增效成果显著，2025年Q1单季度净利润率恢复至21.06%，同比+1.09pct，环比增加6.91pct。

   2、2025年Q1单季度毛利率42.54%，同比下降0.98pct，期间费用率整体减少1.22pct。

   3、新兴业务收入同比增长超80%，毛利率33.05%，较去年同期明显回升。

   4、小分子业务收入基本持平，毛利率45.17%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为65、73、82亿元，归母净利润为11.64、14.10、16.73亿元，对应PE为23、19、16x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、汇率风险；2、政策变化风险；3、临床项目运营风险；4、行业政策变化风险；5、核心人员流失风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。