中山公用(000685):核心业务表现稳健,推动多项措施积极进行市值管理-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司业绩稳健增长，2024年实现营业收入56.78亿元，归母净利润11.99亿元，扣非归母净利润11.88亿元，均同比正增长。

   2、公司分红回报力度加大，全年累计现金分红比例约占当年可分配利润的52.89%。

   3、水务板块实现营业收入14.38亿元，同比增长7%，其中供水业务收入8.05亿元，同比增长12%，污水处理业务收入6.33亿元，同比增长2.55%。

   4、固废板块实现营业收入7.63亿元，同比增长32%，环卫服务业务收入3.99亿元，同比增长63%，垃圾发电业务收入3.64亿元，同比增长9%。

   5、工程板块实现营业收入30.08亿元，同比增长9%，为公司营收主要来源。

   6、新能源板块实现营业收入0.10亿元，同比增长77%，累计投运分布式光伏项目装机并网合同容量约250MW。

   7、公司持有广发证券10.55%的股份，是公司利润的重要来源，并与其合作设立多个基金。

   8、公司积极响应市值管理要求，制定并披露《质量回报双提升行动方案》，推行5.14亿元特别分红。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为60.26/63.98/67.94亿元，同比增长6.13%/6.16%/6.19%，归母净利润分别为13.59/14.07/15.16亿元，同比增长13.36%/3.57%/7.70%，对应PE分别为9.66/9.33/8.66倍，EPS分别为0.92/0.95/1.03元，给予公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。