长沙银行(601577):盈利平稳,规模高增-24A暨25Q1财报点评

#核心观点：

   1、2024年长沙银行分红比例提升1.1个百分点至22.5%，现价股息率4.47%。

   2、25Q1营收同比增长3.8%，增速较24A放缓0.8个百分点；归母净利润同比增长3.8%，增速较24A放缓1.1个百分点。

   3、25Q1末不良率环比提升1bp至1.18%；拨备覆盖率环比下降3个百分点至310%。

   4、25Q1末总资产同比增长14.1%，增速较24Q4末提升1.7个百分点。

   5、25Q1息差1.96%，较24Q4环比下降28bp，主要受资产端收益率下行压力影响。

   6、零售贷款不良压力上行，24Q4末零售不良率较23Q4末上行35bp至1.87%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年长沙银行归母净利润同比增长4.10%/4.54%/5.28%，对应BPS 17.97/19.57/21.27元。目标价11.68元/股，对应2025年PB 0.65倍，现价空间24%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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