西部证券(002673):各项业务均有提升-2024年报点评

#核心观点：

   1、西部证券2024年营业总收入42亿元，同比+10.5%；归母净利润14亿元，同比+20.4%。

   2、ROE为4.9%，同比+0.7pct；单季度ROE为2.3%，环比+2.1pct，同比+1.3pct。

   3、重资本业务净收入合计23.8亿元，单季度9.1亿元，环比+7.41亿元；净收益率3.8%，单季度1.5%，环比+1.2pct，同比+0.9pct。

   4、经纪业务收入9.5亿元，单季度4亿元，环比+132.8%，同比+130.1%。

   5、投行业务收入2.8亿元，单季度1.2亿元，环比+0.4亿元，同比+0.2亿元。

   6、资管业务收入1.7亿元，单季度0.4亿元，环比-0.05亿元，同比-0.1亿元。

   7、监管指标稳健：风险覆盖率352.7%，净稳定资金率197.6%，资本杠杆率30.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年EPS为0.35/0.39/0.43元，BPS分别为6.57/6.81/7.04元，当前股价对应PB分别为1.16/1.11/1.08倍。给予2025年1.40倍PB估值，目标价9.24元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。

  

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