羚锐制药(600285):业绩稳健增长,期待并购整合进展

#核心观点：

   1、2024年公司收入35.01亿元（同比+5.7%），归母净利润7.23亿元（同比+27.2%），扣非归母净利润6.42亿元（同比+20.2%）。

   2、2025年Q1收入10.21亿元（同比+12.3%），归母净利润2.17亿元（同比+13.9%），扣非归母净利润2.04亿元（同比+12.4%）。

   3、骨科类产品收入23.2亿元（同比+9.5%），毛利率提升3.9pct；心脑血管类产品收入4.5亿元（同比+3.3%）；片剂收入3.6亿元（同比+35.6%）。

   4、收购银谷制药90%股权，补充鼻喷雾剂型产品空白。

   5、2024年拟每股派发现金红利0.90元（含税），股利支付率70.64%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收分别42.0/46.8/52.3亿元，同比增长19.9%/11.6%/11.7%；归母净利润分别8.4/9.5/10.7亿元，同比增长15.9%/13.1%/13.0%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险、政策风险、成本上升风险、收购不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。