滨江集团(002244):业绩逆势正增,销售额排名跻身前十-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入691.5亿元，同比下降1.8%；毛利率12.5%，同比下降4.2pct；归母净利润25.5亿元，同比增长0.7%；扣非归母净利润24.3亿元，同比增长1.2%。

   2、减值损失减少，2024年计提资产减值损失和信用减值损失分别8.7和2.6亿元，同比分别减少77%和50.3%。

   3、期间费用率降低，2024年销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为1.2%、0.8%、0.7%，同比分别为持平、-0.3pct、-0.1pct。

   4、2024年销售额1116.3亿元，同比减少27.3%，销售额位列克而瑞销售排名第9位，同比提升2位，首次进入全国房企TOP10阵营。

   5、2024年新增土储计容建面187万方（YoY -44%），权益土地款224.4亿元（YoY -12.3%），全口径价款448.5亿元（YoY -22.2%）。

   6、截止2024年末，公司并表有息负债374.3亿元，同比减少9.8%，融资成本持续下降，2024年为3.4%，较上年末下降0.8个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司营收708/626/548亿元；归母净利润为27.9/29.5/30.7亿元；对应EPS分别为0.90/0.95/0.99元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   政策放松不及预期，毛利率改善不及预期，结算进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。