光线传媒(300251):《哪吒2》推动业绩高增长,神话宇宙推进布局

#核心观点：

   1、2024年全年公司实现收入15.86亿（yoy+2.58%），归母净利润2.92亿（yoy-30.11%），扣非净利润2.44亿（yoy-37.09%）。

   2、25Q1实现收入29.75亿（yoy+177.87%），归母净利润20.16亿（yoy+374.79%），扣非净利润20.0亿（yoy+380.71%）。

   3、《哪吒2》票房表现优异，春节档票房48.4亿，总票房152.8亿，IP授权费从500万元增长至900万元。

   4、电视剧及艺人经纪业务稳健运营，2024年实现收入分别为2.37亿元和2.20亿元。

   5、光线计划用50部动画电影构建“神话宇宙”，目前包含20余部影视作品，2025年将推进重点影片《三国的星空》、《非人哉：限时玩家》等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司实现收入41.47/30.68/33.31亿，实现归母净利润23.40/12.45/13.87亿，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   重点影片上映节奏不及预期；居民观影习惯恢复不及预期；影片票房不及预期；政策及监管环境趋严加大影视剧作品过审难度的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。