鼎泰高科(301377):25Q1业绩高速增长,布局螺纹磨床

#核心观点：

   1、2024年公司营收15.8亿元（+19.6%），归母净利润2.3亿元（+3.4%）；2025Q1营收4.2亿元（+27.2%），归母净利润0.7亿元（+78.5%）。

   2、分产品：刀具业务收入11.9亿元（+14.3%，占比75%），功能性膜产品收入1.6亿元（+72.8%，占比10%），研磨抛光材料收入1.5亿元（+30.7%，占比10%），智能数控装备收入0.5亿元（+15.6%，占比3%）。

   3、分市场：海外收入0.9亿元（+97%，占比6%），国内收入14.9亿元（+17%，占比94%）。

   4、盈利能力：2024年毛利率35.8%（-0.6pp），净利率14.4%（-2.2pp）；2025Q1毛利率38.0%（+4.3pp），净利率17.0%（+4.8pp）。

   5、业务亮点：PCB钻针受益AI技术发展；功能性膜产品中车载光控膜通过多家车企认证；数控机床装备实现新产品研发突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为19.7/22.9/26.6亿元，同比+24%/+16%/+17%；归母净利润分别为3.0/3.7/4.4亿元，同比+34%/+20%/+21%。给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，美国关税风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。