鼎泰高科(301377):一季报业绩增长较快,受益AI多点开花-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年收入15.80亿元，同比+19.65%，归母净利润2.27亿元，同比+3.45%。2025Q1收入4.23亿元，同比+27.21%，归母净利润0.73亿元，同比+78.51%。

   2、2024年毛利率/净利率分别为35.80%/14.39%，同比-0.62pct/-2.23pct。2025Q1毛利率/净利率分别为38.05%/17.04%，同比+4.28pct/+4.78pct。

   3、PCB钻针业务受益于AI服务器、高速网络通信等高附加值PCB产品需求增长，2023年全球市场占有率约26.5%。

   4、数控刀具业务逐步拓展至汽车、航空航天、牙科等领域。

   5、智能数控设备、研磨抛光材料、功能性膜材料等业务收入分别同比增长15.55%、30.70%、72.84%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为21.01/25.44/30.24亿元，归母净利润分别为3.43/4.16/4.92亿元。给予2025年40倍PE，目标价33.60元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   制造业景气复苏不及预期；AI行业景气度不及预期；扩产进度不及预期；新行业及海外市场拓展不及预期；原材料涨价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。