晨光生物(300138):25Q1业绩如期改善,全年趋势向上-公司点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营业收入17.16亿元，同比-0.92%，实现归母净利润1.09亿元，同比+183.69%，扣非归母净利润0.96亿元，同比+97.83%。

   2、植提类业务收入8.67亿元，同比+13.78%，毛利率提升2.15pct，毛利润1.75亿元，同比+27.31%；棉籽类业务收入7.60亿元，同比-9.49%，毛利润0.46亿元，同比大幅改善。

   3、具体产品表现：辣椒红色素收入同比+7%；辣椒精销量同比+100%以上，收入同比+24%；叶黄素销量增长，食品级叶黄素销量同比+50%；甜菊糖苷销量+40%，收入同比+55%。

   4、25Q1公司毛利率/归母净利率分别为14.16%/6.38%，同比+5.95/+4.15pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利润3.65/4.57/5.64亿元，同比增速288.51%/25.18%/23.21%，对应PE14X/12X/9X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全风险、上游原材料成本波动风险、市场竞争激烈程度加剧风险、下游终端需求不及预期风险、境外经营风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。