古井贡酒(000596):省内需求基础扎实,25年营收目标实现稳健增长

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入235.78亿元，同比增长16.41%；归母净利润55.17亿元，同比增长20.22%。

   2、2024年毛利率79.9%，同比提升0.84pct；归母净利率23.4%，同比提升0.74pct。

   3、2024年分产品：年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他营收同比分别增长17.31%/11.17%/15.08%。

   4、2024年分地区：华北/华中/华南/国际地区营收同比分别增长7.40%/17.80%/11.16%/2.87%。

   5、2025年Q1营业总收入91.46亿元，同比增长10.38%；归母净利润23.3亿元，同比增长12.78%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年实现营收255.05/280.64/321.06亿元，同比增长8.17%/10.03%/14.40%；实现归母净利润60.75/68.27/80.37亿元，同比增长10.11%/12.38%/17.72%。对应EPS为11.49/12.92/15.20元，对应当前股价PE为15/13/11倍。

  

   #风险提示：

   经济/需求恢复不及预期，公司销售不及预期，食品安全等风险。

  

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