晋控煤业(601001):公司账上现金充沛,期间费用同比降低-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年煤炭业务产量释放平稳，吨煤售价降幅较小。原煤生产量3466.64万吨，同比-0.06%；商品煤销量2996.65万吨，同比-0.43%；吨煤售价490.55元/吨，同比-1.04%；吨煤成本246.31元/吨，同比+1.03%；吨煤毛利244.24元，同比-3.04%。

   2、2025年第一季度，色连煤矿产销双增。原煤生产量786.26万吨，同比-6.94%；商品煤销量526.17万吨，同比-24.33%；吨煤售价426.10元/吨，同比-16.42%。

   3、现金充足，负债压降。2024年末货币资金166.1亿元，较2023年末增加14.01亿元；资产负债率由2023年末的35.3%降低至2024年末的28.9%。

   4、管理费用和财务费用减少。2024年管理费用5.63亿元，同比-20.24%；财务费用1.04亿元，同比-25.19%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为122.8/132.5/139.1亿元，同比-18%/+8%/+5%；归母净利润分别为21.7/24.0/25.9亿元，同比-23%/+10%/+8%；EPS分别为1.30/1.43/1.55元，对应当前股价PE为8.85/8.01/7.42倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、下游需求不及预期风险；

   2、安全生产风险；

   3、政策监管力度超预期风险；

   4、集团资产注入进度不及预期风险；

   5、研究报告使用的数据或资料更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。