宁波银行(002142):信贷扩张强劲,业绩稳健增长-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1归母净利润、营收、PPOP同比分别增长5.8%、5.6%、9.7%，增速较24年有所下降。

   2、信贷增长强劲，25Q1末资产、贷款、存款同比分别增长17.6%、20.4%、20.2%，一季度新增贷款1641亿元。

   3、25Q1净息差1.80%，环比下降6bp，主要受贷款重定价和零售需求较弱影响。

   4、25Q1末不良率0.76%，关注率1.00%，拨备覆盖率371%，资产质量保持平稳。

   5、25Q1末核心一级资本充足率9.32%，资本充足率14.94%，资本水平略有下行。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年归母净利润289/312/345亿元，同比增速6.4%/8.2%/10.6%。维持25年目标PB0.85倍，目标价29.77元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   资产质量修复不及预期；业绩改善趋势不及预期。

  

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