海信视像(600060):业绩稳健增长,2025年"黑科技"逐步亮相-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司受益内销市场以旧换新政策，产品均价提升，盈利修复。

   2、海外市场积极拓展渠道，增长保持韧性，北美市场锁定领先优势。

   3、2025年公司自研RGB-Miniled产品已发布亮相，布局智能眼镜产业，预计2025年下半年推出AR/AI眼镜新品。

   4、2025Q1公司实现营业收入133.75亿元，同比+5.31%，归母净利润5.54亿元，同比+18.61%。

   5、2025Q1毛利率为15.93%，同比+0.17pct，净利率为4.67%，同比+0.15pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.95/2.14/2.31元，同比+13.2%/+9.7%/+8.0%。参考同行业给予公司2025年15xPE，维持目标价至29.25元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   面板价格波动、行业竞争加剧、显示业务需求回落。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。