宁波银行(002142):对公业务增长强劲,净利息收入双位数高增-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、宁波银行2025年一季度实现营业收入184.95亿元，同比增长5.63%；归母净利润74.17亿元，同比增长5.76%。

   2、利息净收入同比增长11.59%至128.35亿元，是营收增长的主要驱动力；非息收入中手续费及佣金净收入同比微降1.32%，投资收益同比增长26.3%。

   3、存贷规模保持较快增长，对公贷款是主要驱动力，单季新增1405亿，较年初大幅增长17.08%；存款总额较年初大幅增长18.86%。

   4、净息差为1.80%，较2024年末下降6bp；资产质量保持稳定，不良贷款率维持在0.76%的低位。

   5、拨备覆盖率为370.54%，较年初下降18.81个百分点；关注类贷款占比为1.00%，较年初下降3bp。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025E-2027E净利润增速为6.4%/8.3%/7.8%，给予2025年目标PB 0.90X，对应目标价29.57元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   经济恢复不及预期，零售贷款资产质量恶化，资本市场波动。

  

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