洋河股份(002304):报表深度出清,股息提供底线-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、洋河股份2024年营业总收入288.8亿元，同比下降12.8%，归母净利润66.7亿元，同比下降33.4%。

   2、2025年一季度营业总收入110.7亿元，同比下降31.9%，归母净利润36.4亿元，同比下降39.9%。

   3、24Q4+25Q1销售回款下降26%，收入下降34.9%，现金流下降幅度略好于收入端。

   4、2024年分红总额70亿元，对应股息率6.5%，承诺2025年分红底线70亿元。

   5、公司处于报表快速出清状态，25年主线为消化库存、报表降速出清。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为3.71/4.08/4.64元，给予一年目标价82元，对应25年22倍PE，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   消费复苏放缓、省内竞争加剧、库存去化不及预期。

  

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