华峰化学(002064):Q1业绩超预期,纵向并购夯实聚氨酯产业优势-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营收63.14亿元，同比-5.15%，实现归母净利5.04亿元，同比-26.21%，环比大幅增长145.60%。

   2、2025年Q1，己二酸、氨纶平均价差环比仅小幅下跌，公司作为氨纶、己二酸行业双龙头，持续巩固成本优势。

   3、公司拟收购华峰合成树脂100%股权和华峰热塑100%股权，交易总价格为60.0亿元，两者2024年合计净利润为5.04亿元。

   4、交易对方承诺：合成树脂2025年-2027年实现的净利润分别不低于3.01、3.24、3.42亿元；华峰TPU分别不低于1.70、2.02、2.32亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计归母净利润分别为24.74、31.10、38.22亿元，EPS分别为0.50、0.63、0.77元，当前股价对应PE分别为13.5、10.7、8.7倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期、原油价格大幅下跌、项目建设不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。