兆易创新(603986):多元化助力稳健经营,技术和产品优势不断增强

#核心观点：

   1、兆易创新2024年营业收入73.6亿元，同比增长27.7%，归母净利润11.0亿元，同比增长584.2%。

   2、1Q25单季度营业收入19.1亿元，同比增长17.3%，归母净利润2.3亿元，同比增长14.6%。

   3、NOR Flash市占率稳居全球第二位，DRAM产品营收及出货量同比翻倍增长。

   4、MCU及模拟产品年销售量5.4亿颗，创历史新高，同比增长87.84%。

   5、公司积极布局AI领域，包括AI眼镜、AI PC及服务器领域，并拓展工业和汽车领域机会。

   6、利基型DRAM市场在2025年3月开始边际改善，价格有所回升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为15.5、20.7、25.9亿元，对应EPS为2.34、3.12、3.90元/股。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场复苏不及预期；产品价格不及预期；费用端控制不及预期；地缘政治影响超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。