新华保险(601336):新单保费、NBV、净利润均表现亮眼-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、新华保险2025年一季度营业收入334亿元，同比增长26.1%。

   2、归母净利润58.8亿元，同比增长19.0%。

   3、净资产798亿元，较年初下降17.0%，主要因FVOCI类债券公允价值下降及保险合同准备金增加。

   4、加权ROE 6.68%，同比提升1.71个百分点。

   5、寿险业务表现突出，长期险首年保费272亿元，同比增长149.6%，其中个险渠道增长131.5%，银保渠道增长168.2%。

   6、NBV同比增长67.9%，显示公司高质量发展策略成效显著。

   7、投资资产16877亿元，较年初增长3.6%，年化总投资收益率5.7%，同比提升1.1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   结合2025年一季度经营情况，上调2025-2027年归母净利润预测至292/302/314亿元（前值为283/292/303亿元）。当前市值对应2025E PEV 0.52x、PB 1.41x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   长端利率趋势性下行，权益市场波动，新单保费承压。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。