首都在线(300846):坚定全球化布局,AI助力再次腾飞-深度研究

#核心观点：

   1、公司成立于2005年，是国内较早的全球云网一体化云计算服务商，核心高管具备通信和云计算行业背景。

   2、公司业务从IDC服务向云主机及相关服务拓展，2024年智算云业务收入1.83亿元，同比增长184%，收入占比提升至13%。

   3、AI应用数量和流量双提升，推理需求加速释放，中国AI原生APP月度活跃用户突破1.2亿，同比增长232%。

   4、IDC行业进入反转期，云服务行业从通用计算向AI基础设施转型，AI云平台降低应用门槛。

   5、公司采用轻资产运营模式，全球化布局覆盖50多个国家，拥有24个地域区域、52个可用区、94个数据中心。

  

   #盈利预测与评级：

   公司智算云业务快速增长，未来将成为发展“主引擎”，业务逐渐从IaaS向Paas和MaaS进阶，有望加速转型至资源统筹+赋能的云服务厂商。

  

   #风险提示：

   1、下游需求不及预期的风险；

   2、国家产业政策调整的风险；

   3、智算云投资规划不及预期的风险；

   4、盈利预测不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。