北方稀土(600111):业绩同比增长,继续看好稀土涨价-一季点评

#核心观点：

   1、1Q25公司营收92.87亿元，环比-18.58%，同比+61.19%；归母净利润4.31亿元，环比-28.10%，同比+727.30%。

   2、1Q25稀土氧化物、稀土金属和磁性材料销量分别环比+81.39%/+47.83%/+16.76%至10558/11330/16166吨。

   3、1Q25氧化镨钕价格环比+3.20%至429.58元/公斤，钕铁硼（N35）价格持平于137.50元/公斤。

   4、1Q25公司毛利、毛利率分别环比-27.15%、-1.32pct至10.41亿元、11.21%。

   5、1Q25公司期间费用环比-34.27%至3.49亿元，期间费率环比-0.90pct至3.76%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为348/405/458亿元，归母净利润分别为21/25/35亿元，EPS分别为0.58/0.69/0.97元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；需求不及预期；项目推进不及预期。

  

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