滨江集团(002244):业绩大增、拿地积极,好房子标杆企业

#核心观点：

   1、25Q1业绩同比+48%，营业收入225亿元，同比+64.3%；归母净利润9.8亿元，同比+47.9%；扣非归母净利润9.6亿元，同比+48.0%。

   2、毛利率和归母净利率分别为11.0%和4.3%，同比分别-1.1pct和-0.5pct；三费费率为1.6%，同比-1.3pct。

   3、25Q1销售额231亿元，同比-12.3%；销售均价4.1万元/平，同比+4.1%，显著高于行业均值。

   4、25Q1拿地金额196亿元，同比+72%，杭州占比97%；拿地/销售金额比85%，拿地积极。

   5、25Q1末有息负债余额322亿元，同比-16.7%；平均融资成本3.4%，同比-0.8pct。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年归母净利润预测分别为28.1/31.0/34.8亿元，对应25/26年PE为11X/10X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   地产调控政策超预期收紧，去化率不及预期；杭州房地产市场走弱。

  

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