四川路桥(600039):一季度生产经营重回正轨,股权回购提振信心-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营业收入229.86亿元，同比+3.98%，归母净利润17.74亿元，同比+0.99%，扣非归母净利润17.76亿元，同比+2.05%。

   2、25Q1新签订单同比+18.87%，生产经营逐步走向正轨。

   3、公司拟以1-2亿元回购股票，回购价格上限为12.54元/股，用于股权激励或可转债转换。

   4、25Q1毛利率14.51%，同比-1.29pct，期间费用率4.57%，同比-1.85pct，控费能力提升。

   5、四川省2025年计划完成交通投资2800亿，较24年增长7.7%，中长期基建投资空间大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为81、88、96亿元，同比分别+12%、+9%、+9%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   基础设施投资景气度不及预期，新业务板块发展不及预期，订单结转速度放缓。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。