广汇能源(600256):煤炭产销增长,高股息凸显价值

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入364.41亿元，同比下降40.72%；归母净利润29.61亿元，同比下降42.6%。

   2、24Q4归母净利润同比大幅增长211.54%，25Q1同比下降14.07%。

   3、煤炭业务：马朗煤矿持续放量，2024年煤炭产量/销量同比+64.02%/+52.39%，但吨煤售价同比下降22.55%。

   4、非煤业务：煤化工产量同比+7.36%，销量同比-8.42%；天然气产量同比+17.85%，销量同比-52.95%。

   5、2024年拟派发现金红利每股0.622元，分红比例高达134.3%。

   6、公司拟投建1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目，计划投资164.8亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收为399/496/523亿元，归母净利润分别为35/36/44亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国内经济复苏力度不及预期；煤炭价格超预期下行；基建固定资产投资资金使用不及预期

  

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