长安汽车(000625):电动智能化齐头并进,海外布局加速-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025年第一季度营收341.61亿元，同比-7.73%，环比-29.96%；归母净利润13.53亿元，同比+16.81%，环比-63.85%；扣非归母净利润7.83亿元，同比+601.31%，环比-13.59%。

   2、2024年营收1597.33亿元，同比+5.58%；归母净利润73.21亿元，同比-35.37%；扣非归母净利润25.87亿元，同比-31.59%。

   3、新能源乘用车销量达67.49万辆，同比高增53.56%；境外销售53.62万辆，同比高增49.59%。

   4、电动化布局加速，与宁德时代深化合作，阿维塔完成C轮融资。

   5、智能化布局升级，与华为全面升级战略合作，长安汽车数智工厂正式揭幕。

   6、全球化布局加快，长安泰国工厂将于2025年5月投产，年产能10万辆。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为1885.17亿元、2114.03亿元、2316.13亿元，归母净利润分别为77.77亿元、99.13亿元、117.92亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车增速放缓导致行业竞争加剧风险、海外新能源渗透率不及预期与海外贸易壁垒增多风险、公司智能化业务发展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。