北大荒(600598):经营韧性凸显,行业龙头地位稳固-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、北大荒2025年Q1实现营业收入9.56亿元，同比-0.05%；归母净利润5.39亿元，同比-2.90%；扣非归母净利润5.09亿元，同比-7.95%。

   2、利润下降主要原因为：营业成本同比增加8.55%至3.32亿元；财务费用因利息收入减少而增加。

   3、公司拥有1296万亩土地资源，其中耕地1158万亩，地处三江平原黑土带，具备生产绿色有机农产品的优势。

   4、公司通过提升机动地占比等结构性调整方式，有望持续提升整体地租水平。

   5、农业科技服务体系完善，2024年研发投入9488.8万元，占营收1.78%，农业综合机械化率达99%以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.66元、0.71元、0.73元，对应动态PE分别为23/21/20倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   农产品涨价或不及预期、农民耕种热情或不及预期、天气情况或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。