北京银行(601169):规模扩张提速,中收高增

#核心观点：

   1、规模扩张提速。25Q1末公司总生息资产同比增长15.29%，贷款同比增长10.38%，金融投资规模同比增长19.97%。

   2、中收表现较好。25Q1公司手续费及佣金净收入同比增长24.42%，零售客户数和零售AUM分别同比增长5.36%和13.84%。

   3、资产质量保持稳定。25Q1末公司不良率1.30%，测算不良贷款新生成率0.94%，拨备覆盖率198.08%。

   4、其他非息收入同比下降17.67%，主要受债市调整影响。

   5、测算25Q1单季度净息差1.29%，环比下降14BP，资产端收益率降幅高于负债成本改善幅度。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E-2027E营业总收入预测分别为730.92亿元、768.01亿元、809.30亿元，归母净利润预测分别为263.77亿元、271.95亿元、282.43亿元。建议积极关注。

  

   #风险提示：

   经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

  

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