科德教育(300192):油墨龙头战略转型,AI+教育值得期待-深度报告

#核心观点：

   1、科德教育原名科斯伍德，主要从事油墨业务，战略转型教育服务行业，形成油墨+教育双主业发展态势。

   2、公司通过外延并购将龙门教育、西安培英等纳入旗下，快速抢占中高考复读、营利性高中和中职教育市场。

   3、公司战略投资中昊芯英，布局AI+教育，推出科德AI学，提供个性化考证培训服务，已拥有近3万名用户。

   4、“双减”政策加速教培行业供给出清，中高考或将迎来“黄金十年”，复读市场迎来发展机遇。

   5、公司资产优良负债率低，现金流好，未来成长主要取决于产能利用率、价格上升、新品研发、在校生增长等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收同比增长8.0%、6.0%和5.0%；归母净利润同比增长9.6%、5.8%和6.2%，EPS分别为0.48元、0.51元和0.54元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

  

   #风险提示：

   价格波动、教培政策调整、IPO不及预期、商誉等减值及减持等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。