强达电路(301628):营收利润高速增长,高端产能积极扩充

#核心观点：

   1、公司深耕PCB行业二十年，专注于中高端样板和小批量板产品，2024年营收7.93亿元（+11.19%），归母净利润1.13亿元（+23.70%）。

   2、2024年工业控制和通讯设备领域收入占比达78%以上，积极布局AI服务器、光模块、新能源汽车、机器人等新兴领域。

   3、2024年研发投入4509.46万元，开展5G通信、光模块、汽车雷达、AR/VR等技术研发。

   4、2024年活跃客户近3000家，新增客户648家，新增客户收入同比增长56.82%。

   5、公司采取"多品种、小批量、高品质、快速交付"策略，2024年销售PCB型号约10.88万款，平均交付周期快于业内平均水平。

   6、募投项目主要用于南通强达年产96万平方米多层板、HDI板项目，未来将形成深圳、江西和南通三大生产基地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入9.1/11.2/13.5亿元，实现归母净利润1.36/1.77/2.3亿元，对应PE分别为44倍、34倍、26倍，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动的风险，市场竞争加剧的风险，主要原材料价格波动的风险，汇率风险，募投项目投产后的产能消化和收益不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。