民士达(833394):布局新产品打开增长第二曲线,芳纶纸国产替代有望加速-北交所公司深度报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收1.15亿元（+27.43%），归母净利润0.31亿元（+49.92%）。

   2、下游多领域芳纶纸进口替代需求大，杜邦反垄断调查有望加速国产替代。

   3、芳纶纸产品市占率全球第二，布局新产品打开未来增长新空间。

   4、募投1500吨产线计划将于2025年6月份投产，预计全年产能较2024年提升30%左右。

   5、RO膜基材设计年产能3,000吨，芳纶湿法无纺布设计年产能500吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为1.33/1.64/1.92亿元，对应EPS分别为0.91/1.12/1.31元/股，对应当前股价的PE分别为46.0/37.4/31.9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国产大飞机应用不及预期、新能源行业需求下滑、原料价格波动；其他风险详见倒数第二页标注1

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。