铭利达(301268):海外汽车客户迎放量元年,经营拐点或已现-公司首次覆盖报告

#核心观点：

   1、海外汽车客户迎放量元年，光储逆变器去库接近尾声，公司经营拐点或已现。

   2、公司主营精密结构件，主要应用于光伏、汽车、消费电子、安防等领域。

   3、2024年公司新能源汽车行业的营收占比已达56%，预计2025年新能源汽车仍将是公司营收占比最高的行业。

   4、公司拥有机器人及数据中心液冷两块潜在期权业务。

   5、公司产品种类丰富，能够为客户提供“一站式”采购的定制化服务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为41.58、56.63、72.46亿元，归母净利润分别为1.85、3.90、6.73亿元，EPS为0.46、0.97、1.68元/股，当前股价对应PE分别为35.8、17.0、9.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，海外客户放量不及预期，竞争加剧导致盈利能力下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。