宇通客车(600066):5月销量同比降幅收窄,期待季末出口交付高峰拐点-公司点评报告

#核心观点：

   1、5月销量同比降幅收窄，实现客车销量3,053辆，同比-12.3%、环比-8.5%；1-5月累计销量达1.5万辆，同比微降2.6%。

   2、销量结构持续优化，大、中、轻客销量分别为1,603辆、897辆和553辆，分别同比-25.5%、-2.6%、+34.9%。

   3、出口业务环比改善，新能源出口订单交付节奏持续修复。国内市场公交车型销量实现同比增长，旅游客车受高基数影响承压。

   4、海外市场再获突破，沙特吉达再次批量采购91辆客车产品，荷兰公交运营商Qbuzz追加62辆电动巴士订单。

   5、公司构建全球化运营体系，覆盖六大区域，保障终端服务能力，并获多国客户复购验证。现金储备超百亿元，股息率超6%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年公司有望实现营收429.7、484.3、529.7亿元，归母净利润48.8、56.8、63.0亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。