长安汽车(000625):新能源销量回升,间接控股股东兵装集团重组方案落地-公司简评报告

#核心观点：

   1、长安汽车2025年5月批发销量为22.43万辆，同环比分别+8.47%/+17.65%；2025年M1-5累计批发销量为112.02万辆，同比+1.00%。

   2、自主品牌5月批发销量为18.47万辆，同环比分别+7.99%/+15.67%；2025年M1-5累计批发销量为95.5万辆，同比+2.45%。

   3、新能源批发销量同环比+46.89%/+53.20%，其中深蓝贡献2.55万台，阿维塔贡献1.28万台。

   4、兵器装备集团的汽车业务将分立为一家由国务院国资委直接履行出资人职责的独立中央企业，长安汽车的间接控股股东将变更为该汽车业务分立的央企。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为84.48/109.22/135.31亿元，对应EPS为0.85/1.10/1.36元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   全球地缘政治风险、行业政策变动、行业“价格战”稀释利润、新车型推出和交付速度不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。