东方电子(000682):业绩持续稳定增长,聚焦主业与创新驱动双线并举

#核心观点：

   1、2024年公司营收75.45亿元，同比增长16.47%；归母净利润6.84亿元，同比增长26.34%；扣非归母净利润6.48亿元，同比增长37.69%。

   2、2025年第一季度营收14.06亿元，同比增长10.04%；归母净利润1.21亿元，同比增长19.22%；扣非归母净利润1.14亿元，同比增长18.89%。

   3、分产品看，调度及云化业务/输变电自动化业务/智能配用电业务营收分别为12.90/8.57/43.24亿元，同比变化+17.11%/+37.50%/+17.06%。

   4、2024年整体毛利率33.71%，同比增长0.01pcts；2025年第一季度毛利率31.20%，同比下降1.16pcts。

   5、2024年销售/管理/研发费用率分别为10.78%/5.15%/8.32%，同比变化-0.25pcts/-0.53pcts/-0.17pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营收分别为88.15/102.77/119.26亿元，归母净利润分别为8.52/10.22/11.75亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电网投资进度不及预期，市场竞争加剧，海外发展的政治风险，技术研发风险，原材料价格上涨风险，虚拟电厂、电力市场化政策落地不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。