概伦电子(688206):山川焕彩,智绘芯图

#核心观点：

   1、公司筹划通过发行股份及支付现金购买锐成芯微100%和纳能微45.64%股份，构建"EDA+IP"双引擎，提升集成电路行业竞争力。

   2、2024年公司实现营收4.19亿元，同比增长27.42%，主营业务收入4.17亿元，同比增长27.29%，其中EDA软件授权占比61.67%。

   3、2024年公司研发投入2.89亿元，同比增长21.84%，占营业收入比例达68.90%。研发人员423人，同比增长18.16%，占公司总人数71.94%。

   4、2025Q1公司主营业务收入9119.07万元，同比增长11.79%，其中EDA软件授权占比76.07%，净利润扭亏为盈。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入5.25/6.58/8.26亿元，实现归母净利润分别为0.1/0.3/0.6亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   股份支付费用和研发费用增加导致亏损的风险，技术升级迭代风险，研发成果未达到预期或研发投入超过预期的风险，研发成果未获得市场认可导致无法形成规模化销售的风险，研发技术人员流失及人员成本上升风险，EDA市场规模相对有限及市场格局现状导致的竞争风险，产品种类丰富度较低的竞争风险，经营规模较小的风险，无法找到潜在收购或战略投资标的及实现业务协同的风险，商誉减值的风险，毛利率波动的风险，海外市场风险，国际贸易摩擦风险，汇率波动的风险，税收优惠相关的风险，知识产权侵权风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。