兖矿能源(600188):锚定战略不放松,目标达成可期待

#核心观点：

   1、发展战略纲要锚定未来5-10年发展方向，聚焦矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五大产业。

   2、煤炭产业目标：5-10年煤炭产量规模达到3亿吨/年，建成8座以上千万吨级绿色智能矿山。

   3、煤化工产业目标：5-10年化工品年产量2000万吨以上，化工新材料和高端化工品占比超过70%。

   4、煤炭资源外延扩张与内生增长并举，目前在产、在建与规划建设矿井合计核定产能为33909万吨/年，权益产能达18562万吨/年。

   5、煤化工产业链深化布局，主要在建及拟建项目包括荣信化工80万吨烯烃项目、鲁南化工6万吨聚甲醛项目、新疆能化五彩湾80万吨/年煤制烯烃项目等。

   6、智慧物流产业通过并购物泊科技和建设公铁水联运物流园二期项目完善物流体系。

   7、高端装备制造产业收购德国沙尔夫公司，加强煤机制造优势。

   8、分红政策：2023-2025年度现金股利总额占扣除法定储备后净利润的约60%，每股不低于0.5元。2024年拟派发每股现金股利0.77元，合计77.3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年实现归母净利润分别为101.00/104.03/113.39亿元，增速分别为-30%/3%/9%，对应PE分别为12.0X/11.6X/10.7X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   煤矿产能释放受限、煤炭价格大幅下跌、煤化工产品在建产能释放受阻、煤化工产品价格出现较大波动、研报使用信息数据更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。