德马科技(688360):智能物流装备领先企业,机器人业务布局不断完善-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司是智能物流核心部件、关键设备与智能物流系统解决方案提供商，核心零部件出货量全球市场位居前列。

   2、受益于物流行业的快速发展，公司营收从2020年的7.67亿元增长到2024年的14.57亿元，CAGR为17.41%，归母净利润从0.66亿元增长到0.93亿元，CAGR为8.63%。

   3、公司与美客多集团签署4338.88万美元的合同，占公司2024年营收21.35%，为未来业绩增长提供保障。

   4、公司积极布局人形机器人在物流场景的垂直应用，业务布局主要集中在核心零部件和机器人本体两个方面。

   5、公司计划形成核心零部件+机器人本体+物流场景应用销售+数据采集应用的全链条商业闭环。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年净利润分别为1.25、1.42、1.60亿元，EPS分别为0.47、0.54、0.61元，当前股价对应PE分别为39、35、31倍，首次覆盖，给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   物流发展不及预期的风险、公司订单获取及执行低于预期的风险、机器人业务发展不及预期的风险、与各机器人企业合作低于预期的风险、宏观经济下行风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。