盛弘股份(300693):AIDC多产品布局打开成长空间,储能及充电桩国内海外多点开花-深度研究

#核心观点：

   1、盛弘股份是电力电子领军企业，主营业务包括电能质量、储能、充电桩和电池化成与检测，2024年收入占比分别为20%、40%、28%和10%。

   2、公司2024年营业收入30.36亿元，2022-2024年复合增长率42%；归母净利润4.29亿元，复合增长率39%。

   3、电能质量管理业务：公司处于低压电能质量厂商第一梯队，拥有SiC基低压电能质量产品解决方案，技术领先；数据中心产品布局全面。

   4、储能业务：国内工商储设备成本下降提升收益率；美国NBT政策、电价上涨和降息刺激需求；欧洲2024年工商储装机同比增长68%。公司PCS出货量领先，技术差异化，海外认证齐全。

   5、充电桩业务：国内新能源车渗透率提升和车桩比下降驱动需求；欧洲车桩比高，超充占比提升；美国充电桩增速快。公司以直流快充为主，毛利率领先，积极拓展海外市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为38.79、48.82、60.43亿元，复合增长率25%；归母净利润分别为5.71、7.65、9.99亿元，复合增长率32%。对应PE估值分别为16、12、9倍，EPS分别为1.82、2.45、3.19元。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   数据中心行业建设不及预期、储能行业发展不及预期、充电桩行业发展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。