涛涛车业(301345):中报业绩预增70％-98％大超预期,北美休闲车龙头有望强者恒强-点评报告

#核心观点：

   1、2025H1公司预计实现归母净利润3.10-3.60亿元，同比增长70%-98%，业绩中枢为3.35亿元，同比增长84%。

   2、单二季度预计实现归母净利润2.24-2.74亿元，同比增长71%-109%，中枢为2.49亿元，同比增长90%。

   3、公司首台人形机器人样机（K-Bot）成功下线，体现高效协同力和执行力。

   4、公司将以机器人作为智能化起点，适时开发无人车等产品。

   5、全资子公司Tao Motor Inc与美国K-Scale达成战略合作，涉及资本、生产、渠道和技术研发。

   6、电动高尔夫球车双反初裁落地，国内出口至美国的难度增加，公司海外产能布局持续完善，市占率有望逆势提升。

   7、公司产品端推陈出新、渠道端持续突破，2024年电动高尔夫球车营收增长超9倍，电动自行车、越野摩托车增速超40%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为40、53、66亿元，同比增长33%、34%、25%；归母净利润为6.8、8.8、11.0亿元，同比增长57%、30%、25%，24-27年复合增速为37%，对应25-27年PE为17、13、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）新品放量不及预期；2）销售渠道拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。