涛涛车业(301345):电动高尔夫持续放量,规模效应凸显

#核心观点：

   1、公司2025年半年度业绩预告显示，预计实现归母净利润3.10-3.60亿元（同比增长70.3%-97.8%），扣非归母净利润3.07-3.57亿元（同比增长72.0%-100.0%）。

   2、电动高尔夫球车持续放量，预计25H1增长主要由该产品驱动，价格或有小幅提价；特种车等产品保持稳健增长，电动平衡车、滑板车表现稍弱。

   3、海外供应链布局稳步推进，越南工厂产能预计将有较大提升，美国本土制造商申请推进，高尔夫球车关键部件在美生产进一步规划。

   4、公司积极布局人形机器人赛道，首台样机已落地，与美国K-Scale签署战略合作协议，将在生产、渠道、技术研发等方面展开合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.8/8.6/10.8亿元，PE分别为19.9X/15.7X/12.5X。

  

   #风险提示：

   关税政策变化、行业竞争加剧、海外供应链推进不及预期、新品推广不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。