圆通速递(600233):邮政局号召"反内卷",公司盈利有望改善-事件点评
群益证券 2025-07-10发布
#核心观点:
1、国家邮政局号召“反内卷”,行业价格战有望缓和,快递行业单票收入同比下降8.20%。
2、圆通速递2025年1-5月快递业务完成量达122.4亿件,规模高于韵达和申通,业务规模同比增长22.3%,超出行业平均增速2.2个百分点。
3、公司单票收入为2.21元/件,优于同业,主因公司积极购入货机、布局数字化,产品时效和服务体验好于同业。
4、公司作为快递业领军企业,规模、议价能力均优于同业,有望受益于“反内卷”政策,单票价格回升,利润弹性将得到释放。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司实现净利润41亿元、45亿元、53亿元,同比增长分别为+2%、+10%、+17%,EPS为1.2元、1.3元、1.5元,当前A股价对应PE分别为11倍、10倍、8倍,给予“买进”评级。
#风险提示:
价格竞争激烈,终端需求疲软,出海业务不及预期
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