圆通速递(600233):邮政局号召"反内卷",公司盈利有望改善-事件点评

#核心观点：

   1、国家邮政局号召“反内卷”，行业价格战有望缓和，快递行业单票收入同比下降8.20%。

   2、圆通速递2025年1-5月快递业务完成量达122.4亿件，规模高于韵达和申通，业务规模同比增长22.3%，超出行业平均增速2.2个百分点。

   3、公司单票收入为2.21元/件，优于同业，主因公司积极购入货机、布局数字化，产品时效和服务体验好于同业。

   4、公司作为快递业领军企业，规模、议价能力均优于同业，有望受益于“反内卷”政策，单票价格回升，利润弹性将得到释放。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现净利润41亿元、45亿元、53亿元，同比增长分别为+2%、+10%、+17%，EPS为1.2元、1.3元、1.5元，当前A股价对应PE分别为11倍、10倍、8倍，给予“买进”评级。

  

   #风险提示：

   价格竞争激烈，终端需求疲软，出海业务不及预期

  

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