保利发展(600048):半年度结转业绩下滑,销售拿地保持稳健-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、保利发展2025年上半年预计实现归母净利润27.35亿元，同比-63.15%；扣非净利润25.99亿元，同比-64.05%，主要由于结转项目规模下降且盈利能力下降。

   2、2025年1-6月，公司实现签约面积713.54万平方米，同比-25.23%；签约金额1451.71亿元，同比-16.25%，销售排名稳居行业第一。

   3、公司2025年上半年累计签约销售均价20345元/平米，同比提升12.01%。

   4、2025年1-6月，公司新增拿地总建筑面积294.09万平米，同比增长153.8%；拿地总金额488.73亿元，同比增长287.8%，拿地强度为33.67%。

   5、公司新获取项目中，一线、二线、三四线城市拿地占比分别为47%、48%、5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为56.8、65.6、75.1亿元，EPS分别为0.47、0.55、0.63元，当前股价对应PE估值分别为17.2、14.9、13.0倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。

  

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