洛阳钼业(603993):铜钴产量稳健增长,正式布局黄金资源

#核心观点：

   1、2025H1公司实现归母净利润86.50亿元，同比增长59.67%；扣非归母净利润87.50亿元，同比增长55.55%。

   2、2025Q2归母净利润47.04亿元，同比增长40.60%，环比增长19.21%；扣非归母净利润48.22亿元，同比增长36.45%，环比增长22.77%。

   3、2025H1公司实现铜金属产量35.36万吨，同比增长12.68%；钴金属产量6.11万吨，同比增长13.05%。

   4、完成对Lumina Gold上市公司的收购交易，获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%的股权，预计寿命26年，计划2028年投产，年产黄金约11.5吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为162.57/175.95/187.27亿元，分别同比增长20.14%/8.23%/6.43%；EPS分别为0.76/0.82/0.87元/股，当前股价对应PE分别为10.7/9.9/9.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   金属价格大幅波动风险；地缘政治及政策风险；汇率波动风险；安全环保风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。