用友网络(600588):Q2业绩显著改善,企业级AI落地正加速-跟踪报告

#核心观点：

   1、公司维持“优于大市”评级，目标价18.82元（+27%）。

   2、2025/26/27年营收预测分别为99.22/109.16/122.58亿元，EPS分别为-0.09/0.07/0.18元。

   3、Q2收入重归增长通道，合同签约金额Q2同比增长超18%，上半年累计增长近8%。

   4、Q2单季归母净亏损同比减亏1.02-2.02亿元，经营性现金流实现净流入，同比改善约3.2亿元。

   5、用友智友3.0以“多智能体协同”为核心，支持用户快速组建覆盖十大领域、百余场景的专属“数智团队”。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年营收分别为99.22/109.16/122.58亿元，EPS分别为-0.09/0.07/0.18元。给予公司2025年动态PS 6.5倍，目标价18.82元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   AI 技术进步及商业化不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。