上海谊众(688091):业绩增长恢复,前瞻布局三抗研发-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司核心产品紫杉醇胶束于2024年11月进入医保谈判目录，2025年H1已进入全国超过200家医院，销量同比增长487%，整体收入同比增长31.48%。

   2、2025年Q2收入环比Q1提升25.68%，预计Q3和Q4环比增速将继续提升。

   3、紫杉醇胶束目前获批适应症仅为非小细胞肺癌，乳腺癌和胰腺癌的Ⅲ期研究正在推进，预计2026-2027年完成并有望获批新适应症。

   4、公司已构建多功能抗体研发平台，正推进PD-1/IL-2/VEGF多功能抗体的研发，预计2026年初递交临床申请。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为5.84、8.58、11.21亿元，EPS分别为0.87、1.44、2.03元，当前股价对应PE分别为88.9、53.7、38.2倍。给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   三抗研发及后续临床研究的不确定性；紫杉醇胶束市场推广低于预期；紫杉醇胶束同类竞品获批的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。