太辰光(300570):AI需求驱动,业绩保持高增-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营收8.28亿元，同比增长62.5%，归母净利润1.73亿元，同比增长118.0%。

   2、AI需求驱动MTP/MPO等集成化无源器件需求增长，关键器件自主研产替代及销售结构变化提升毛利率。

   3、外销营收6.81亿元，同比增长71.2%，占比82.2%；内销营收1.48亿元，同比增长31.6%。

   4、越南生产基地投产并逐步爬坡，国内扩建5000多平方米生产厂房提升核心产品产能。

   5、持续聚焦研发投入，25年上半年研发费用率5.1%，自研MT插芯制造的MPO连接器等产品规模化产销。

   6、已为多个客户定制化研发光柔性板产品，拓宽在数据中心、AI算力方面的应用场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25~27年归母净利润分别为4.10/6.31/8.76亿元，对应PE倍数为66/43/31x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   AI领域发展进度及需求不及预期，行业竞争加剧，CPO等新技术发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。