拓普集团(601689):特斯拉Optimus Gen3,汽车零部件的人形机器人时刻-事件点评

#核心观点：1、特斯拉Optimus Gen3量产加速，计划年底完成原型设计并于明年开始规模化生产，目标未来5年内年产100万台。2、拓普集团切入机器人电驱系统及相关产品，电驱执行器生产线已投产，年产能30万套，第二工厂已启动建设，灵巧手电机开始批量供货，并布局机器人躯体结构件、传感器等平台化产品。3、公司发展智能电动汽车八大产品线，拓展第九大产品线机器人产业链，汽车电子业务去年10倍增长，热管理模块和闭式空气悬架系统取得行业突破。4、国际化战略加速，北美墨西哥工厂全部投产，波兰工厂二期筹划中，泰国生产基地加速推进，通过本地化供应链满足客户需求并规避关税。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为339.26亿元、411.2亿元、490.5亿元，归母净利润分别为36.26亿元、42.56亿元、52.66亿元，EPS分别为2.09元、2.45元、3.03元，PE分别为26倍、22倍、18倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新业务进展不及预期，大客户销量不及预期，价格战加剧超出预期，原材料波动超出预期。

  

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