北路智控(301195):业绩短期承压,持续布局第二增长曲线-中报点评

#核心观点：1、1H25营收4.65亿元，同比减少7%；归母净利润0.70亿元，同比减少16%。2Q25单季营收2.16亿元，同比减少21%；归母净利润0.28亿元，同比减少39%。2、1H25智能矿山通信系统业务营收1.48亿元，同比减少15.72%；监控系统业务营收2.12亿元，同比减少5.74%；装备系统业务营收0.46亿元，同比减少19.28%。3、1H25综合毛利率44.4%，同比提升3.03个百分点。4、公司持续深化非煤矿山智能化领域技术研发，已形成覆盖多品类金属及非金属矿山的客户体系，井下无人驾驶矿卡于2024年底成功研发落地。5、公司与南京江宁滨江经济开发区管理委员会签署项目投资协议书，总投资约6亿元建设矿山智能驾驶产业化基地项目。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年营业收入分别为11.38亿元、12.86亿元、14.24亿元；预计2025~2027年归母净利润分别为1.80亿元、2.16亿元、2.51亿元。维持“买入”评级，目标价53.22元。

  

   #风险提示：行业政策变动风险、市场竞争加剧等。

  

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