建元信托(600816):业务转型与风险化解并行

#核心观点：1、2025年上半年公司营业总收入1.50亿元，归母净利润4028.97万元，分别同比增长84.89%和13.36%。2、信托业务收入2025H1达1.13亿元，同比增长51.6%，增速优于行业平均。3、信托资产规模2025年上半年增至3379亿元，较年初增长33.4%，主动管理型信托占比提升至65.1%。4、公司持续推进风险化解，2025年上半年完成清算信托项目14个，规模97.56亿元；尚余保底承诺金额13.43亿元，较2020年底大幅下降。5、净资本达88.02亿元，净资本/风险资本为144.17%，高于监管要求。6、控股股东上海砥安持股50.30%，股东具备多元化产业及国资背景。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为326.46百万元、340.81百万元、360.86百万元，分别同比增长5.20%、4.39%、5.88%；归母净利润分别为60.09百万元、61.53百万元、62.33百万元，分别同比增长13.03%、2.40%、1.30%。首次覆盖给予“中性”评级。

  

   #风险提示：业务转型不及预期；资本市场大幅波动；诉讼风险；监管趋严风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。